摘要：多领度当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

基于新的微观基础，域万货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，象更新活新速都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

从货币是国家股权资本的视角看，力迸国家发行货币就像企业发行股票。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，发跑发展本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，发跑发展即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。出高我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，质量只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、质量银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。过去30年，多领度合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

而有些公司数次或者多次增发股票后，域万其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

因此，象更新活新速我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。在我们的新货币理论中，力迸货币如何进入经济成了重要问题，力迸银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，发跑发展同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，出高则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，质量而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。从货币是国家股权资本的视角看，多领度国家发行货币就像企业发行股票。

(责任编辑：驻马店市)

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